明末崇祯年间，长平公主（佘诗曼饰）与昭任公主跟着周后在民间生活，她们不得随意讲起自己的身世，昭仁时时怀念年幼时宫中的美好光景，善良的长平总是变着法子满足姐姐打扮自己的欲望。长平在铸炮坊重遇幼时玩伴周世显（马浚伟饰），当年周后被贬的真相方才水落石出。母女三人获召回宫，世显亦入宫任教。然而当下局势动荡，世显被荐上战场。相爱的二人无奈再次分离。李自成攻陷京城，明朝灭亡，不久吴三桂又引清兵入关，大清建立。世显与长平虽然劫后重逢，如原成婚，然而他们的内心，早已抱持了一个坚定的信念……
水产公司经理陶大伟(陈寒柏-饰)，文化少，坚信有投入就有产出，为了儿子陶强能学习上进，绞尽脑汁，不惜一切代价加大投入。换保姆、找家教、调房子、换学校、土留学、包宾馆，但却竹篮打水一场空，家庭战争不断、爱妻离他而去、公司几近倒闭。妻子沈丽丽(宋丹丹-饰)拥有一家美容院，个性张扬、文化层次不高，但追求看似高雅实则平庸的生活，用金钱宠爱孩子，竭力反对陶大伟的教育模式，始终认为学习不好无所谓，只要开心就可以。儿子陶强犹如置身水深火热之中，反抗叛逆的情绪促使他做出了许多令人费解的举动，陶家终日不得安宁。王祖平(沈荣海—饰)是陶大伟多年的朋友，也是重点中学的教师，在家里忍气吞声，十足“妻管严”形象，然而在陶大伟面前，却要表现出“大男子”风度，很想帮陶大伟的忙，老婆却看不起陶大伟，总是意见不一。对儿子王超的教育上，妻子陈佩(胡晴云—饰)以能否赚到大钱来左右发展方向。王超是个聪明好学的孩子，有自己理想的追求，对妈妈的不满和逆反，使王祖平处于尴尬的境地。罗志敏(朱茵—饰)是陶大伟请来的知识型保姆。其女儿李佳是三好学生，母女俩相处融洽，温暖的母爱和对女儿个性的尊重，与陶、王两家形成了强烈的对比。然而热情、唠叨、爱管闲事的她在对陶强的教育上，与陶大伟南辕北辙，由此又掀起了一出出意料之外，情理之中的喜剧波澜。
黑帮龙头文哥（高雄饰）被杀手追杀，危机四伏。其弟阿南（任达华饰）为了其兄的安全，安排了五个人来做文哥的保镖，并命令他们查出暗杀文哥的幕后主使人。这五人分别是阿鬼（黄秋生饰）、阿来（吴镇宇饰）、阿MIKE（张耀扬饰）、阿信（吕颂贤饰）和阿肥（林雪饰）。阿鬼是文哥以前的手下，江湖经验丰富，智勇双全，阿MIKE是神枪手，胆色过人，阿肥是枪械专家，而阿来和阿信则是近来江湖道上声势最猛的古惑仔，敢打敢拼。五人同心协力，冒着生命危险粉碎了杀手的多次进攻，并在最后一次反击中一举将杀手擒获，并查清了幕后主持人是与文哥父辈一起打天下的肥祥。历尽艰险，终于完成了任务，这五个互不相关的江湖中人也成了肝胆相照的好友。他们准备在领取酬金后就各奔前程，在江湖中再见。、然而事情并没有结束，阿南在交付酬劳时告诉阿鬼，阿信在保护文哥的过程中与文哥的妻子勾搭上了，并要求阿鬼执行家法，取阿信的性命，阿鬼答应下来。阿来收到这个消息后，直接找上阿鬼，说阿信是自己的好兄弟，不准阿鬼动他一根寒毛。阿鬼坚持要执行家法，阿MIKE和阿肥又分别支持阿来和阿鬼，五个同生共死的弟兄转眼间就要反目成仇，最后约定在一家小餐厅解决这个问题。小餐厅里，阿来与阿鬼还是话不投机，五人各自用枪指着对方的头，场面扣人心弦，危机一触即发，到底怎样才能对组织有所交待，而又不损伤兄弟情谊……
杜琪峰的《枪火》仅以250万的成本，19个工作日的拍摄完成制作。因为没有老搭裆韦家辉的参与，再加上档期和资金的压力，舆论事先并不看好，连杜琪峰自己也非常担心观众的评价。韦家辉看过后只对他说了一句“这是你最屌的一部电影”，我们才有机会看到这部极具创意的电影。
虽然剧本方面确实较其他“银河映像”的影片薄弱很多，但《枪火》的令人惊喜在于杜琪峰延续以往电影的主题风格的同时，仍能在有限条件下作出一些成功的突破。
经费的紧张对于杜深厚的电影制作功力而言反倒是个有利的条件，让他更多关注电影本身，尝试用一些最单纯最基本的电影元素表现意念，而不满足让观众被跳跃的情节和火爆的特技场面牵引。
虽然同以往一样，剧情的铺排深刻描绘出五位杀手被环境主宰的无奈，带出杜琪峰一贯的命运叵测主题。但今次的中心有别于过去注重故事的发展和奇峰突起上，而是透过不多的对白和紧密配合的音乐，来勾勒黄秋生、吴镇宇等五位保镖在工作过程中的关系和人物内心状态。
以《枪火》极其有限的资金，很难想象如何理清多达五个主要人物的情节线索。杜琪峰发挥自《十万火急》中培养的驾驭群像的特长，刻意去除故事的复杂枝蔓，只保留了必要的交代。不对人物内心世界作过多的纠缠，只是用轻车熟路的江湖类型模式来架构各种英雄关系。而把全部的精力放在动作场面的处理上。
杜琪峰坦言此片最大的挑战在于如何用新手法呈现惯常的动作场面。他有意改变了《真心英雄》中的移动摄影表现枪战场面，尝试用静止镜头来捕捉动感，表现人物内心紧张的状态。
《枪火》的成功令人重拾对港片的信心。它在市场上获得的五倍于成本的票房，证明杜琪峰不愧为善于在艺术和商业之间把握平衡的大师。
本片获得香港电影金像奖最佳导演，台湾电影金马奖最佳导演、最佳男主角，香港电影评论学会奖最佳电影、最佳导演，香港金紫荆奖最佳影片、最佳导演、最佳男配角、最佳摄影。
